Италия пред избори: Съмненията на финансовите пазари

Снимки: AP

Италия е на прага на парламентарни избори утре, 25 септември, и на сформирането на ново правителство след кабинета на Марио Драги. Какви са очакванията на пазарите?

Прогнозите са за победа на дясноцентристката коалиция “Италиански братя”, “Лига” и “Напред Италия” с вероятно мнозинство в двете камари на парламента. Какво мислят за това финансовите пазари?

Дълг, облигации, отношение към икономическите директиви на ЕС, данъчно облагане, Национален план за възстановяване и устойчивост (НПВУ) – това са темите, които са в центъра на вниманието на анализатори, инвеститори и експерти не само в Италия, но и в чужбина, пише италианското издание за икономика и финанси “Мъни”.

С голям интерес се следи по какъв начин ще се отрази резултатът от изборите върху бюджета и финансите на Италия, които се следят със специално внимание в Европа с оглед на изключително високия държавен дълг

Как ще реагират пазарите?

Спредът между доходността на 10-годишните италиански и германски облигации остана без промяна на равнище 225-230 пункта във френетичните дни преди изборите и на фона на последните социологични проучвания, предвещаващи победа на дясноцентристите, се посочва в анализ на Ройтерс.

Според анализаторите натискът върху облигациите може да нарасне, когато през 2023 година акцентът се измести върху данъчната политика. Въпреки че лидерката на “Италиански братя” Джорджа Мелони говори за спазване на бюджетните правила на ЕС, опасенията за потенциален сблъсък с Брюксел могат да се материализират, ако десните партии настояват за намаляване на данъците и увеличение на разходите за пенсии.

Ако коалицията получи мнозинство от две трети в двете камари на италианския парламент, то конституцията може да бъде променена без референдум. Това би породило безпокойство, тъй като в момента текстът на основния закон защитава въпроси, свързани с присъединяването на Италия към ЕС.

Експертите на банка Ай Ен Джи (ING) подчертават, че в програмата си дясноцентристката коалиция потвърждава пълната си подкрепа за Украйна, членството в НАТО и ЕС, предлагайки един по-политически и по-малко бюрократичен блок с по-големи правомощия на страните членки да защитават националните си интереси. Какво означава това по-конкретно?

Нищо не е сигурно. “В краткосрочен план няма риск, но признаваме, че през 2023 година, когато се обсъжда реформата на Пакта за стабилност и растеж, не е изключено да има конфронтационен подход от страна на Джорджа Мелони”, според експертите на нидерландската банка.

Ще има ли промени в Националния план за възстановяване и устойчивост?

Дебатът за Националния план за възстановяване и устойчивост се състоя и е от ключово значение за Италия. Партия “Италиански братя” не скри, че е възможно да промени програмата на италианския фонд за възстановяване, който се ползва с подкрепата на ЕС, за да се справи с енергийния шок и скока на цените.

За да получи следващия транш през декември, Рим трябва да постигне 55 нови цели през втората половина на 2022 година, които обаче според представител на партията на Мелони трябва да са адекватни и постижими. Брюксел потвърди, че е възможно само да се усъвършенства вече договорения план за възстановяване.

Партията подчерта, че няма да попречи на достъпа до програмата, но евентуална промяна на плановете може да застраши средства на стойност 19 милиарда евро или 1 на сто от брутния вътрешен продукт (БВП) на страната, заяви експерт от нидерландската “Рабонбанк” (Rabonbank)

Ново правителство и висок държавен дълг: какво да очакваме?

Италия е една от най-задлъжнелите страни в света, като дългът й се равнява на 151 на сто от БВП.

Съотношението дълг/БВП, което се очаква да намалее през тази година, може да бъде повлияно от нови решения на правителството, най-вече в областта на данъчната политика. Програмата на коалицията е насочена към разширяване на приложението на плоския данък и намаляване на данъчната тежест, без обаче да се дават подробности за съответната цена за изпълнението на подобни решения или за произхода на финансирането

Още веднъж на данъчния фронт Мелони демонстрира по-голяма предпазливост от Матео Салвини, който би заложил на увеличаване на дефицита, за да се финансира новата серия от мерки в помощ на семействата и компаниите заради шоковите цени на електроенергията, обобщават експертите на Ай Ен Джи.

Опасенията за италианския дълг повишиха доходността на 10-годишните италиански облигации до 4 на сто. “Мудис” (Moody’s) и “Стандард енд Пуърс” (S&P) понижиха прогнозите си за рейтинга на Италия след оставката на премиера Марио Драги през юли.

Увеличаването на финансовата тежест в силно задлъжнялата Италия поставя на тежко изпитание решимостта на Европейската централна банка (ЕЦБ) да удържи напрежението на пазара на облигации.

На изборите в Италия се гледа и като на пречка в краткосрочен план за новия инструмент на ЕЦБ (Transmission Protection Instrument – TPI), целящ да смекчи ефекта от увеличаването на цената на кредитирането. Той ще позволи на франкфуртската институция да купува облигации, когато забележи признаци за финансова фрагментация –  необосновани отклонения в цената на кредитирането сред 19-те държави от валутния съюз.

Не се очаква ЕЦБ да използва този инструмент в близко бъдеще, но наличието му трябва да подкрепи италианските облигации. “Не бива да подценяваме желанието на ЕЦБ да избегне фрагментация”, заяви Венсан Мортие, главен инвестиционен директор на френската компания за управление на активи “Амунди” (Amundi), добавяйки, че ако спредът се доближи до 300 пункта, то това би било “сигнал за покупка” за Италия.

Избори и банки

Банковият сектор е в по-добро състояние, отколкото при изборите през 2018 година, когато евроскептицизмът на популистките партии разтърси инвеститорите.

Италианските банки имат по-стабилна капиталова база и са по-малко изложени на стрес от страна на държавата, отколкото преди 10 години. Икономическите оценки, повишението на лихвите и успокоителните коментари на Джорджа Мелони в полза на ЕС правят привлекателни италианските кредитни институции.

Въпреки това с икономически перспективи, които се плъзгат към страховете от рецесия, да се заложи на банките е рисков ход, съветват анализатори.

Любопитно е не какво ще се случи утре, това малко или много е известно, ако се вярва на социолозите, а по какъв политически и икономически път ще тръгне Италия впоследствие. След Великобритания ще има ли и Италия жена премиер?

Източник: БТА

Please leave this field empty

BUILT.BG DAILY

Започнете деня си с историите, които нашите редактори ще изберат за Вас.

Email Address *

Ние уважаваме Вашите лични данни и няма да ги споделим с никого. Може да се отпишете по всяко време.

ВСИЧКО ВАЖНО ЗА СТРОИТЕЛСТВОТО, СЪЗДАТЕЛИТЕ И ДОБРИТЕ ИДЕИ